鹏华上证民企50ETF方南把握经济结构转型的中小盘机会
2023年03月16日 猪肚菇财经网
鹏华上证民企50ETF方南：把握经济结构转型的中小盘机会
鹏华上证民企50ETF方南：把握经济结构转型的中小盘机会 更新时间：2011-3-22 8:35:00 连续两个月CPI高位徘徊，加息预期再度升温；近期市场在整数点位附近反复跌宕爬升，如何看待如此胶着的行情？大小盘轮换会否如期而至？哪些行业机会犹存？ 就市场热议的“高估值”问题，鹏华中证500、鹏华上证民企50ETF及联接基金的基金经理方南表示：“就市场整体估值水平而言，美国标普500和道琼斯工业指数的2011年动态PE在13至14倍左右，上证指数2011年的动态PE为14倍、沪深300为15倍。而结合目前两个经济体的预期实际增长率和潜在增长率，目前中国A股股市相对来说并没有高估，甚至存在相对投资价值。” 货币政策的转向和紧缩与否，成为近半年来市场震荡的主要原因。方南认为，随着前期的不断调控，一方面，通胀本身再次恶化的风险已经降低，市场预期趋于明朗，另一方面，未来通胀及调控压力随着市场学习曲线的变化将边际效用递减。方南指出，前不久公布的PMI数据值得大家关注，2月份中国制造业采购经理指数为52.2%，环比回落0.7个百分点，反映了前期的调控和紧缩政策对尚处在复苏期的经济产生了一定的冷却作用。基建投资增速下降，房地产投资遭遇政策约束进入僵持阶段。仅靠保障房投资，名义上可以打平投资总量，但在对经济的总量支撑上，仍存在一定不确定性。 而就当前市场中对大小盘轮换的疑惑，方南指出大小盘轮换是资产轮动的一种，它转换的不是获取绝对收益的能力，而是获取更多超额收益的能力。而风格轮动背后更深层次的原因在于行业的分布、构成，经济所处周期以及市场资金结构等情况。方南建议把主要精力放在判断市场整体投资机会上。 就中长期来看，方南认为影响中国经济的关键词仍然是“转型”。方南指出，十二五规划中确定未来5年经济增长7%的目标，充分说明中国经济发展将由“速度型”转变为“质量型”。这就意味着经济转型无疑将成为下一阶段的重点，成为中国经济复苏的主线。而新兴产业本身就处于成长初期，其上市公司规模相对来说就可能集中在中小市值上。因此，下一阶段的投资过程中，跟踪中小风格的指数值得关注。